至暗時(shí)刻,波濤在后岸在前
當(dāng)然,改變認(rèn)知之后也并非意味著躺平無所作為,事實(shí)上也沒有人能真正做到八風(fēng)不動。參考優(yōu)秀投資人的經(jīng)驗(yàn),至少可采取以下措施。
其一、遠(yuǎn)離市場情緒,確保足夠冷靜。
市場劇烈震蕩時(shí),通常也是大眾情緒共振節(jié)點(diǎn),伴隨著目前的高效輿論場與信息鏈,個(gè)人很容易被裹挾其中,極易受到周圍的影響風(fēng)聲鶴唳,草木皆兵。而歷史經(jīng)驗(yàn)證明,沖動是魔鬼,這種時(shí)刻最易做出沖動決策,且事后證明大概率是錯誤的。因此,在眾口一辭時(shí),留一份清醒,留一份理智是極其重要的,以避免做出讓自己后悔的行為。
德國投資大師安德烈·科斯托拉尼的做法是,每當(dāng)遇到市場里的黑天鵝事件,第一反應(yīng)是離開行情報(bào)價(jià)機(jī),走進(jìn)自己熟悉的咖啡館,悠閑地享受一壺下午茶,強(qiáng)行與市場拉開距離,讓自己頭腦慢慢冷靜下來,爭取眾人皆醉我獨(dú)醒,然后再考慮下一步行動。他認(rèn)為,投資是一門關(guān)于心理學(xué)的學(xué)問,而非數(shù)理科學(xué),心理造就90%的行情,耐心很重要。
其二、淡化價(jià)格影響,回歸價(jià)值判斷。
所謂漲時(shí)重勢,跌時(shí)重質(zhì),在市值回撤較大時(shí),影響大眾情緒的是價(jià)格,但對投資者真正重要的反而是價(jià)值,特別是價(jià)值投資者,只有回歸到價(jià)值判斷才是邏輯自洽的正解,倘若被價(jià)格左右,其實(shí)已經(jīng)變掉了自己的最初邏輯。因此,最重要的事情就是判斷當(dāng)下的形式,對持倉標(biāo)的未來價(jià)值到底會有多大影響。
倘若判斷標(biāo)的有價(jià)值,就可以借鑒安德烈·科斯托拉尼經(jīng)典的雞蛋投資模型,忍受市場最后的下跌,遠(yuǎn)離市場最后的輝煌,反正市場走勢就像雞蛋輪廓一樣,永遠(yuǎn)在漲跌之間周而復(fù)始地循環(huán)遞進(jìn)。
格雷厄姆說得更加直接:"價(jià)格波動對真正的投資者,只有一個(gè)重要的意義,當(dāng)價(jià)格大幅下跌時(shí),市場為他們提供了一個(gè)絕佳的買入機(jī)會。"當(dāng)然,如果投資對象的確因?yàn)樾蝿葑兓绊懳磥韮r(jià)值,及時(shí)變換賽道也是理性選擇。
其三、堅(jiān)持逆向思維,捕捉危機(jī)之中。
每一次市場異動會快速造就一批財(cái)富傳奇。因此,在危機(jī)面前逆向思維是投資者登堂入室的關(guān)鍵一步。
巴菲特說:當(dāng)人們對一些大環(huán)境事件的憂慮升至最高點(diǎn)時(shí),就是我們做成交易的時(shí)機(jī)。即使在1974年底石油危機(jī)最嚴(yán)重時(shí),巴菲特依然樂觀地表示:"我覺得我就像一個(gè)非常好色的小伙子來到了女兒國,投資的時(shí)候到了";"短期內(nèi)市場是投票機(jī),長期來是一臺稱重機(jī)"。
安德烈·科斯托拉尼也認(rèn)為,在逆轉(zhuǎn)股中才能尋找到真金:選擇那些目前陷入危機(jī)、股價(jià)暴跌的大型上市公司投資,如果這類股票能夠?qū)崿F(xiàn)逆轉(zhuǎn)、重新盈利,其股價(jià)將會快速飆升。